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目次
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研究生:
葛晏均
研究生(外文):
KE, YEN-CHUN
論文名稱:
巴菲特選股法則在臺灣股市的再驗證
論文名稱(外文):
Re-testing Buffett’s Stock Selection Rule in the Taiwan Stock Market
指導教授:
蘇玄啟
指導教授(外文):
SU, XUAN-QI
口試委員:
蔡繡容
、
陳勤明
、
蘇玄啟
、
林麗鳳
口試委員(外文):
TSAI, HSIU-JUNG
、
CHEN, CHIN-MING
、
SU, XUAN-QI
、
LIN, LIH-FENG
口試日期:
2020-12-15
學位類別:
碩士
校院名稱:
國立高雄科技大學
系所名稱:
財務管理系
學門:
商業及管理學門
學類:
財務金融學類
論文種類:
學術論文
論文出版年:
2021
畢業學年度:
109
語文別:
中文
論文頁數:
25
中文關鍵詞:
巴菲特選股法則
、
價值型投資
、
臺灣股市
外文關鍵詞:
Buffett’s Stock Selection
、
Value Investing
、
Taiwan Stock Market
相關次數:
被引用:
1
點閱:2239
評分:
下載:0
書目收藏:1
本研究將探討巴菲特選股法則的價值型投資,並以巴菲特選股法則篩選出合適股票,其選股法則:近1年本益比小於20、近1年毛利率大於15%、近1年ROE大於15%、近1年營業利益大於10%、近1年負債比最高不得高於50%、近1年自由現金流大於0、近1年都有配發現金股利,透過上述巴菲特選股法則即可建構巴菲特投資組合,計算出該投資組合的投資績效,並與臺灣加權指數的進行績效比較,確認巴菲特選股法則在臺灣股市的再驗證。本研究以臺灣上市普通股股票作為樣本,設定2000年01月起至2019年12月共計20年度為樣本期間,在樣本期間內進行巴菲特選股並計算其報酬,研究發現巴菲特選股法則在臺灣股市具有不錯之獲利能力、該法則在臺灣股市均得到正的平均報酬率;且該投資組合之績效結果能夠有效擊敗臺灣加權指數。
This study explores the profitability of Buffett’s stock selection rules in the Taiwan stock market, running a sample period during January 2000 to December 2019. In this paper, I select Buffett style stocks based upon the rules including stocks with recent-year P/E ratio < 20; recent-year gross margin > 15%; recent-year ROE > 15%; recent-year operating profit margin > 10%; recent-year debt ratio < 50%; recent-year free cash flow >0; and dividend payment last year. This paper generates two core results. First, those Buffett’s stocks experience abort 33% returns per year. Second, the performance of those Buffett’s stocks can beat the market.
中文摘要 i
ABSTRACT ii
致謝 iii
目錄 iv
圖目錄 v
表目錄 vi
壹、緒論 1
一、研究背景與動機 1
二、研究問題與目的 2
三、主要研究結果 2
四、研究範圍與限制 2
五、研究的架構流程 3
貳、文獻回顧 5
一、巴菲特選股法則 5
二、價值型投資 7
參、研究設計與方法 9
一、巴菲特的量化指標 9
肆、實證結果 12
一、巴菲特選股結果 12
二、選股績效 15
三、巴菲特選股績效與大盤的比較 21
伍、結論 23
一、研究結論 23
二、研究建議 23
參考文獻 24
1. Nicholson, S. F. ,1960,Price-earnings ratios. Financial Analysts Journal, 16(4), 43-45。
2. Novy-Marx, R. ,2013, The other side of value: The gross profitability premium. Journal of Financial Economics, 108(1), 1-28。
3. 吳謙竺,2019,以營業利益率為指標之投資組合實證分析:以台灣上市公司為例 ,南華大學,碩士論文。
4. 呂維愷,2020,毛利與橫截面股票報酬:台灣實證, 國立東華大學,碩士論文。
5. 李雅璇,2013,以巴菲特選股模式建構基本面投資組合:在台股之實證研究,國立中央大學,碩士論文。
6. 沈士鈞,2019,以現金股利殖利率為選股依據之投資績效,國立中山大學,碩士論文。
7. 邱姿嫚,2011,價值型與成長型投資組合於股票市場實證研究,國立高雄應用科技大學,碩士論文。
8. 柯旻孝,2011,價值型投資者可以提升價值溢酬嗎,東海大學,碩士論文。
9. 韋永宏,2013,巴菲特選股結合技術分析之投資策略實證,國立高雄應用科技大學,碩士論文。
10. 許明峰,2014,自由現金流量評價模型在巨量資料之應用與實證-以台灣上市櫃公司 XBRL 資料為例. 國立中山大學,碩士論文。
11. 許婕綾,2011,巴菲特選股應用於台灣股票市場策略之探討,國立高雄應用科技大學,碩士論文。
12. 陳世昌,1994,「負債比率與資金成本、獲利能力之間關係的實證研究」,國立中興大學,碩士論文。
13. 陳巧玲,2004,價值型投資風格於台灣股票市場之研究,國立政治大學,碩士論文。
14. 陳彥蓁,2016,「巴菲特選股」投資組合之研究,南臺科技大學,碩士論文。
15. 陳昭燕,2012,價值型投資在不同股市循環之績效研究-以台灣股市為例,國立屏東科技大學,碩士論文。
16. 游家昀,2019,利用本益比, 營收成長率, 股東權益報酬率及負債總額選股並搭配進出場分析以提高股票市場投資績效之研究,國立臺北教育大學,碩士論文。
17. 黃頌翔,2018,價值型股票投資策略。國立高雄科技大學財務管理系,碩士論文。
18. 鄭銘源,2015, 價值型投資方法之比較: 以獲利, 股利與自由現金流量為例,國立中正大學,碩士論文。
19. 賴靖宜,董澍琦,楊聲勇,& 苗建華,2011, 價值投資: 財務報表與公開資訊之應用。證券市場發展季刊,22(4), 123-182。
電子全文
(
網際網路公開日期:20251215
)
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