臺灣博碩士論文加值系統

摘要
公司價值的高低是可以呈現公司經營成果，這是可以用來檢視經理人的經營績效，所以如何正確評估公司價值的方法，是檢視公司治理及經營管理上，一個非常重要的議題。本研究以太普高公司為個案研究之對象，透過DCF 法評估太普高的公司價值，並且透過情境分析及敏感性分析探討印刷傳統產業的關鍵績效指標，以提供公司經理階層分析經營的價值，並且作為管理階層之參考。







關鍵字:公司評價、價值因子、現金流量折現法、財務指標評價法

Abstract
The value of the company can present the management results, which can be used to check the manager's business performance. Therefore, how to correctly evaluate the company's value is a very important issue in reviewing corporate governance and management. This study is based on the case study of TOP High Company. It evaluates the company value of TOP High through the DCF method, and discusses the key performance indicators of the printing traditional industry through simulation analysis and sensitivity analysis to provide the value of the company manager's analysis and management, and as a reference for management.




Keywords:Company evaluation, Value factor, Cash flow discount method, Financial index evaluation method

目錄
中文摘要………………………………………………………………………....………i
英文摘要……………………………………………………………………....………...ii
致謝辭………………………………………………………………………....………..iii
目錄…………………………………………………………………………………......iv
表目錄…………………………………………………………………………...……...vi
圖目錄…………………………………………………………………………….........vii
第壹章 緒論……………………..………………………………………….......………1
第一節 研究背景與動機……..…………………………………………......…….…1
第二節 研究目的……..………………………………………………….......………2
第貳章 文獻探討……..…………………………………………………..….....………3
第一節 企業評價方法……..……………………………………………..….....……3
第二節 企業評價方法相關實證文獻探..…………………………….....…..……..13
第參章 產業概況與個案公司介紹……..…………………………………...………..16
第一節 產業概況……..………………………………………………..….....……..16
第二節 個案公司介紹……..………………………………………….......………..21
第三節 個案公司之策略分析……..………………………………..….....………..24
第肆章 研究方法……..……………………………………………..…...……..……..34
第一節 價值驅動因子……..…………………………………..…....……….……..34
第二節 評價方法……..………………………………………..……….....………..37
第伍章 個案研究……..……………………………..…………………….....………..45
第一節 關鍵績效指標……..……………………………………...…....…………..45
第二節 評價分析……..……………………………..…………….....……………..46
第陸章 結論與建議……..……………………………………….…….….......……....57
第一節 研究結論……..………………………………….……....….….....………..57
第二節 未來建議……..…………………….…………………..….......….....……..58
參考文獻……..…………………..………………………………….....……..………..59











表目錄
表2-1：資產基礎評估方法優、缺比較……………………….……………..………....5表2-2：市場基礎評估方法優、缺比較……………………….……………..………...8
表2-3：收益基礎評估方法優、缺比較……………………….……………..……….11
表3-1：太普高近一年度營業比重…………………………………………..……….22
表3-2：太普高最近二年度銷售量值………………………………………..……….23
表3-3：太普高近二年度從業員工……………………………….…………..……….23
表4-1：現金流量折現法與股東權益價值折現法之差異…….………………..…….39
表5-1：太普高2014-2018年投入資本表…….…………………………….…..…….47
表5-2：太普高公司2014-2018年損益表…….…………………………….…..…….47
表5-3：各年度投入資本報酬率…….…………………………………..….……..….48
表5-4：太普高公司2014-2018年可支配現金流量…………………….….…..…….50
表5-5：權益、負債比率預估…….………………………………….…..…...……….51
表5-6：負債資金成本計算…….…………………………………….…..…...……….52
表5-7：現金流量法之股價…….…………………………………….…..….…..…….54
表5-8：價值驅動因子分別對股價的影響………………………….…..…...……….55
表5-9：多種價值驅動因子同時對股價的影響………………………….…....….….56



圖目錄
圖3-1：太普高產業上、中、下游之關聯性圖…………………………………..……..17
圖3-2：CTP與PS印刷製版比較……………………………………..………..……..18
圖3-3：太普高主要商品(服務)銷售地區……………………………………....……..24
圖3-4：CTP版產製過程…………………………………………………..….……….28
圖4-1：績效衡量架構…………………………………………………….…...……….34
圖4-2：研究順序……………………………………………………………..………..35
圖4-3：價值驅動因子分析………………………………………………….…..…….36
圖5-1：太普高ROIC價值樹………………………………………....……………..….49

參考文獻
一、中文文獻
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二、英文文獻
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6.Sullivan, P. H., & Sullivan, P. H. (2000). Valuing intangibles companies–Anintellectual capital approach. Journal of Intellectual Capital, 1(4), 328-340.
7.Williams, J.B. (1938). The Theory of Investment Value. Harvard University Press, Cambridge, MA.

三、官方網站
1.公開資訊觀測站，網址: http://newmopsov.twse.com.tw。
2.太普高精密影像股份有限公司網站，網址:www.ctptop.com.tw。
3.太普高精密影像股份有限公司公開說明書(2015-2018)，太普高公司網頁。
4.會計研究發展基金會網站，網址: www.ardf.org.tw。