本文主要想探討由證期會公告之公司治理評鑑系統評鑑等級結果是否與CEO過度自信傾向有相關性。研究樣本採用公司治理評鑑公告之第三屆(2016年)至第八屆(2021年)上市上櫃企業評鑑等級結果。因評鑑當年度與公告當年度隸屬於不同年度且跨年度，為釐清關係性，實證上將研究期間分類為評鑑當年度、公告當年度、公告後八個月(五月至十二月)、公告後九個月(四月至十二月)以及公告後一年(四月公告後至隔年三月與公告後的五月至隔年四月)等幾個不同期間來探討。研究方法採用羅吉斯迴歸分析，並在後續利用OLS迴歸探討內生性分析。
羅吉斯迴歸研究結果顯示，第八屆之評鑑當年度、第三、六屆之公告當年度、公告後八個月(五月至十二月)、公告後一年(四月公告後至隔年三月與公告後的五月至隔年四月)，以及第三、七屆之公告後九個月(四月至十二月)，上述之研究期間都顯示公司治理評鑑結果之等級與CEO過度自信傾向有正向顯著的關係，代表當公司治理評鑑排名越好的公司，其公司CEO越容易有過度自信的傾向。而內生性分析顯示，除了第八屆兩者有正向顯著之外，其餘在第三、四、六及七屆，兩者雖有正向關係但皆無顯著性，表示內生性問題沒有過於嚴重，對研究結果不會有影響。

This study aims to examine the correlation between the results of the Corporate Governance Evaluation System announced by the Securities & Futures Institute and the CEO overconfidence. The research sample consists of the evaluation results of listed and over-the-counter companies from the third (2016) to the eighth (2021) sessions of the Corporate Governance Evaluation Announcement. To clarify the relationship, given that the evaluation year and announcement year belong to different years and span across multiple years, the empirical analysis categorizes the study period into several different periods to explore the correlation: the evaluation year, the announcement year, eight months after the announcement (May to December), nine months after the announcement (April to December), and one year after the announcement (from April after the announcement to March of the following year, and from May after the announcement to April of the following year). The research methodology involves the use of logistic regression analysis. Additionally, this study employs OLS regression for further analysis to address endogeneity concerns.
The logistic regression analysis reveals that in the evaluation year of the 8th session, the announcement year of the third and sixth sessions, eight months after the announcement (May to December), one year after the announcement (from April after the announcement to March of the following year, and from May after the announcement to April of the following year), and nine months after the announcement of the third and seventh sessions (April to December), all the aforementioned study periods exhibit a positive and significant relationship between the level of company governance evaluation results and CEO overconfidence. This suggests that companies with higher rankings in the company governance evaluation are more likely to have CEOs with a tendency towards overconfidence. The Endogeneity Analysis reveals that, except for the eighth session where both variables exhibit a significant positive relationship, the remaining sessions (third, fourth, sixth, and seventh) show a positive relationship between the variables, but without statistical significance, which suggests that endogeneity concerns are not overly severe and are unlikely to affect the research findings.

中文摘要 i
Abstract ii
目錄 v
表目錄 vi
圖目錄 vii
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究流程與架構 2
第貳章 文獻探討 4
第一節 公司治理評鑑 4
第二節 CEO過度自信 6
第參章 研究方法 10
第一節 研究假說 10
第二節 樣本說明與資料來源 11
第三節 變數定義 14
第四節 迴歸模型 18
第肆章 實證結果分析 20
第一節 樣本資料篩選與彙總 20
第二節 樣本敘述性統計 21
第三節 樣本相關性及共線性分析 27
第四節 樣本羅吉斯迴歸分析 28
第五節 樣本內生性分析 31
第伍章 結論與建議 33
第一節 研究結論 33
第二節 研究限制與建議 34
參考文獻 35
附錄 41


表目錄
表1 第三屆至第八屆公司治理評鑑樣本分布圖 13
表2 第三屆至第八屆公司治理評鑑結果之比較表 13
表3 第三屆至第八屆公司治理評鑑結果樣本篩選彙總表 21
表4 六個期間之各屆之平均數平均及標準差平均表 27
表5 各屆公司治理評鑑各期間與CEO過度自信之羅吉斯迴歸顯著表 29
表6 第三屆羅吉斯迴歸顯著期間表 30
表7 第六屆羅吉斯迴歸顯著期間表 31
表8 評鑑當年度之公司治理評鑑和CEO過度自信的內生性分析 32


圖目錄
圖1論文架構圖 3
圖2模型期間圖 18

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