臺灣博碩士論文加值系統

　　新冠病毒疫情蔓延至全國，其疫情帶給台灣的衝擊使得經濟發展產生嚴重的影響，本研究以2019年第一季及 2020年第一季台灣上市櫃公司，共計3,371個樣本數為研究的觀察值，來探討新冠病毒疫情對企業資產報酬率、Tobin’s Q之間的變動關係以及顯著性。
　　實證結果發現：(1)台灣在疫情期間對於Tobin’s Q有負向顯著的影響代表台灣在疫情期間的市場績效會隨著疫情的波動程度變動，疫情的波動越大則會讓企業的經營績效變差；(2)台灣在新冠病毒疫情期間對於資產報酬率沒有達到顯著水準但有負向相關，表示第一季的資產報酬率還看不出來疫情的影響程度，可能在後面的第二、三季開始才會有明顯的影響；(3)台灣在新冠病毒疫情期間，Tobin’s Q及資產報酬率兩者對於營業淨利是負向關聯性，但並沒有產生顯著的調節效果，表示在疫情期間內樣本公司多少都會受到疫情的影響，但對台灣的影響程度並不明顯。
　　本研究有另外測試敏感性分析，因電子業佔全部樣本的49.3%，我們將其區分為電子業及非電子業來探討，其結果為：電子業的Tobin’s Q支持假說一、二；Tobin’s Q在非電子業和全產業一樣僅支持假說一；資產報酬率在電子業和全產業一樣皆無顯著影響；非電子業的資產報酬率支持假說一。

　　COVID-19 to spread throughout the entire country, The impact of the epidemic on Taiwan's economic development has had a serious impact, This paper takes Taiwan listed OTC Companies in the first quarter of 2019 and the first quarter of 2020 as examples, A total of 3,371 samples were observed. The purpose is to explore the relationship between COVID-19 and enterprise value (inclusive both return on assets and Tobin's Q).
　　Empirical results:
　　(1) Taiwan has a significant negative effect on Tobin's Q during COVID-19, Taiwan's market performance during the period of COVID-19 will change with the degree of fluctuation of COVID-19, The greater the fluctuation of COVID-19, the worse the business performance will be；
　　(2) Taiwan did not reach a significant level of ROA during the period of COVID-19, but there was a negative correlation, The first quarter's return on assets does not show the impact of COVID-19, Maybe it will have a significant impact at the beginning of the second and third season；
　　(3) During the COVID-19 period in Taiwan, Tobin’s Q and ROA are negatively correlated with operating net profit, But it did not produce a significant regulatory effect, the sample companies will be affected by COVID-19, But the impact on Taiwan is not obvious.
　　In this study, sensitivity analysis was performed, Electronics accounted for 49.3% of all samples, We divide it into electronic industry and non electronic industry, The results are as follows, Tobin's Q of electronic industry supports hypothesis 1 and 2; Tobin's Q only supports hypothesis one in the non electronics industry as well as the whole industry; ROA has no significant impact on the electronics industry as well as the whole industry; The first hypothesis supported by ROA in non electronic industry.

摘要 i
Abstract ii
誌謝 iv
目錄 v
表目錄 vii
圖目錄 viii
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 5
第三節 研究架構 6
第四節 研究流程 7
第二章 文獻探討 8
第一節 重大事件對企業價值的影響 8
第二節 影響企業價值之相關因素探討 10
第三節 研究假說 12
第三章 研究方法 13
第一節 資料來源與樣本選樣 13
第二節 模型建立與變數衡量 16
第四章 實證結果與分析 21
第一節 敘述性統計 21
第二節 相關係數分析 25
第三節 迴歸分析 29
第四節 敏感性分析 33
第五章 結論與建議 39
第一節 研究結論 39
第二節 研究建議 41
參考文獻 42

吳芊葳，2017，實質盈餘管理與經營績效之關聯-我國實施IFRS前後之分析比較，國立高雄應用科技大學會計系碩士論文。
吳宗賢，2010，境外上市與全球金融海嘯對於中國企業價值影響之研究，開南大學會計系碩士論文。
李孫賢，2013，重大事件對台灣企業價值影響之探討，朝陽科技大學會計系碩士論文。
宋燕青，2014，財務避險下風險管理、盈餘管理對企業價值的影響：以台灣電子業上市公司為例，國立臺北科技大學經營管理系碩士論文。
林君憲，2012，重大自然災害事件對公司價值的關聯性探討，朝陽科技大學會計系碩士論文。
周碧珍，2012，企業經營屬性與Tobin's Q關係之研究－以每股盈餘作為擇股交易策略，國立交通大學財務金融系碩士論文。
陳怡伶，2015，企業社會責任對經營績效之影響 ─ 探討外資之中介效果，國立臺北科技大學經營管理系碩士論文。
陳奕霖，2015，重大人為事件對企業價值影響之探索，朝陽科技大學會計系碩士論文。
曾伊齡，2017，設立獨立董事與功能性委員會對企業價值的影響，淡江大學會計系碩士論文。
曾昱幃，2019，政府持股與企業價值之關聯-金融海嘯前後之分析，國立中正大學財務金融系碩士論文。
廖國欽，2021，公衛事件對台灣醫材產業股票價格的影響-SARS VS COVID-19，臺北醫學大學生物科技系碩士論文。
鄭世昌，2009，資本結構與企業價值、經營績效關聯性之研究-以台灣上市櫃公司為例，國立高雄應用科技大學商務經營碩士論文。
謝敏淑，2010，公司治理與企業價值關聯性之個案分析，國立臺灣科技大學財務金融系碩士論文。 
Chan, Su Han, Martin, J. and Kensinger, J., 1990, “Corporate research and development expenditures and shares value”, Journal of Financial Economics, 26, 255-276.
D. Katherine spiess, and John Affleck-Graves, 1995, “Under-performance in long-run stock returns following seasoned equity offering”, Journal of financial economics, 243-367.
Garen, J. and Harjoto, M.A., 2000, “Beyond the IPO: The evolution of corporate ownership concentration”, Working Paper.
Harry P.Bowen & Margarethe Wiersema,2009, “International and ProductDiversification:Their Interrelationship and Impact on Firm Performance” ,Discussion Paper Series,McColl School of Business,Queens University of Charlotte.
Jensen, M.C. and Meckling, W.H. ,1976, “Theory of the Firm：Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure”, Journal of Financial Economics, 3, 305 - 360.
La Porta et al, R. Lopez-de-Silanes, F., and Shleifer, A. 1999, “Corporate ownership around the world” , Journal of Finance, 54, 471-517.
Lindenberg, E. B. and Ross, S. A. ,1981, Tobin's q Ratio and Industrial Organization. Journal of Business, 54(1), 1-32.
Morck, R., A. Shleifer, and R. Vishny. 1988. Management ownership and market valuation: An empirical analysis. Journal of Financial Economics 20: 293-315.
Tobin, J., and W. Brainard. 1968. Pitfalls in financial model building. American Economic Review 58(May): 99-122.
Wernerfelt, B., and C. A. Montgomery. 1988. Tobin's q and importance of focus in firm performance. The American Economic Review 78(March): 246-50.
Zantout, Z.Z. and George Tsetsekos, 1994, “The wealth effects of announcements of R&D expenditures increases”, Journal of Financial Research, 86, 1197-1215.