從以前到現在許多投資人大多都只使用單一策略來從事投資交易，像是順勢策略、逆勢策略，但市場瞬息萬變，投資人往往無法判斷當下的盤勢處於有趨勢還是盤整。當市場的趨勢與投資人策略方向相反時，就極有可能導致投資人損失慘重。故本研究為了解決此問題，透過k-means分群法將期貨價格區分為趨勢及盤整兩群，依據分群結果切換順勢策略及逆勢策略，驗證區分市場趨勢並切換策略是否優於不切換策略的績效。
第一階段採用2006年7月至2019年12月，共13年又6個月期間之25種近月份海外期貨日資料，本研究為同時考慮報酬與風險，績效值採報酬風險比，實證結果顯示，使用Mann Whitney U Test 統計檢定驗證切換策略優於不切換策略的績效。第二階段採用移動窗格法，在樣本內找最佳化參數帶入樣本外測試，使用Mann Whitney U Test及Wilcoxon Signed-Rank Test統計檢定，實證結果顯示，切換策略優於不切換策略的績效。

Until now, many investors only use a single strategy to engage in investment transactions such as trend trading strategy and countertrend trading strategy. However, market changes rapidly, and investors often cannot judge whether the current market trend is trending or bumpy market. When the market trend is in the opposite direction of the investor's strategy, it is very likely cause heavy losses for the investors. In order to solve this problem, this study uses the k-means clustering method to divide futures prices into two groups: trend and bumpy market. According to the clustering results, it switches between trend trading strategy and countertrend trading strategy to verify whether the performance of switching strategies is better than that of single strategies.
This study divides into two phases. At the first phases, the data used are the daily data of 25 overseas futures contracts, which span from July 2006 to December 2019. This study considers both return and risk, and the performance indicator used is the return-risk ratio. The empirical results show that the performance of switching strategies is better than that of single strategies. At the second phases, the Walk Forward Analysis is adopt, which is find the optimized parameters in in-sample and bring it into the out-of-sample to examines the performances. Using Mann Whitney U Test and Wilcoxon Signed-Rank Test statistical test, the empirical results show that the performance of switching strategies is better than that of single strategies.

中文摘要………………………………………………………………………………………… i
英文摘要………………………………………………………………………………………… ii
誌謝………………………………………………………………………………………… iv
目錄………………………………………………………………………………………… v
表目錄………………………………………………………………………………………… vii
圖目錄………………………………………………………………………………………… ix
第一章、 緒論………………………………………………………………………………………… 1
1.1 研究背景與動機………………………………………………………………………………………… 1
1.2 研究目的………………………………………………………………………………………… 1
1.3 研究假說………………………………………………………………………………………… 1
1.4 研究流程………………………………………………………………………………………… 2
第二章、 文獻回顧………………………………………………………………………………………… 3
2.1 K-means分群法………………………………………………………………………………………… 3
2.2 順勢策略及逆勢策略………………………………………………………………………………………… 3
2.3 移動窗格分析法………………………………………………………………………………………… 4
2.4 最佳化參數………………………………………………………………………………………… 4
第三章、 研究設計與方法………………………………………………………………………………………… 6
3.1 資料來源與研究期間………………………………………………………………………………………… 6
3.2 交易模式設計過程與策略說明………………………………………………………………………………………… 7
3.2.1 研究流程說明………………………………………………………………………………………… 7
3.2.2 交易策略說明………………………………………………………………………………………… 7
3.2.2.1 順勢策略-突破策略………………………………………………………………………………………… 7
3.2.2.2 逆勢策略-RSI策略………………………………………………………………………………………… 8
3.2.2.3 切換策略………………………………………………………………………………………… 8
3.2.3 參數定義………………………………………………………………………………………… 10
3.2.4 高峰參數與高原參數定義………………………………………………………………………………………… 11
3.3 交易成本………………………………………………………………………………………… 12
3.4 移動窗格分析法………………………………………………………………………………………… 13
3.5 最大權益數回落………………………………………………………………………………………… 13
3.6 統計檢定………………………………………………………………………………………… 14
3.6.1 常態分配………………………………………………………………………………………… 14
3.6.2 Jarque-Bera Test………………………………………………………………………………………… 14
3.6.3 Mann-Whitney U Test………………………………………………………………………………………… 15
3.6.4 Wilcoxon Signed-Rank Test………………………………………………………………………………………… 16
第四章、 實證結果與分析………………………………………………………………………………………… 17
4.1 第一階段實證結果………………………………………………………………………………………… 17
4.1.1 假說一實證結果………………………………………………………………………………………… 17
4.1.2 假說二實證結果………………………………………………………………………………………… 20
4.2 第二階段實證結果………………………………………………………………………………………… 20
4.2.1 假說三實證結果………………………………………………………………………………………… 20
4.2.2 假說四實證結果………………………………………………………………………………………… 26
4.2.3 假說五實證結果………………………………………………………………………………………… 27
第五章、 結論與建議………………………………………………………………………………………… 30
5.1 結論………………………………………………………………………………………… 30
5.2 建議………………………………………………………………………………………… 31
參考文獻………………………………………………………………………………………… 32
Extended Abstract………………………………………………………………………………………… 33

[1]李昀霈，2021，”策略參數最佳化與多商品交易之研究—以23個近月份海外期貨為例”，國立虎尾科技大學財務金融系碩士班碩士論文
[2]周聖鈞，2013，”趨勢策略應用於台灣股票市場之研究”，國立臺北科技大學工商管理研究所碩士論文
[3]馬銘淇，2018，”切換策略與單一策略之績效比較”，國立虎尾科技大學財務金融系碩士班碩士論文
[4]葉建佑，2004，”技術分析法則之績效研究-美國個股之實證”，國立中興大學財務金融研究所碩士論文
[5]陳裕京，2009，”海龜交易策略與K線轉折策略之研究-以台灣五十成分股為例”，銘傳大學財務金融學系碩士班碩士論文
[6]祖維龍，2011，”通道突破系統在台指期貨市場的實證研究”，東海大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文
[7]江孟育，2015，”通道突破系統之探討-以台灣五十成分股為例”，國立臺灣科技大學財務金融研究所碩士論文
[8]徐瑞隆，1989，”技術分析之收益性與市場的有效性之研究”，國立成功大學工業管理研究所碩士論文
[9]洪美慧，1997，”技術分析應用於台灣股市之研究-移動平均線,乖離率指標與相對強弱指標”，東海大學管理研究所碩士論文
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[13]Robert Pardo著，2010，交易策略評估與最佳化第二版，李佳儒譯，寰宇出版股份有限公司
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