臺灣博碩士論文加值系統

本研究探討由財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會(簡稱證基會)於2015年開始所公布的公司治理評鑑結果是否會對受評公司的權益資金成本造成影響，以第一屆(2015)年至第五屆(2019 年)所公布公司治理評鑑結果的台灣上市櫃公司為樣本，並使用資本資產定價模型(CAPM)來衡量權益資金成本。
研究發現，第三屆及第五屆公司治理評鑑結果的等級與權益資金成本分別呈現顯著負相關與正相關，表示評鑑結果的公布確實會對受評企業的權益資金成本造成影響，此外也發現當受評公司的評鑑排名越佳時，其權益資金成本會越高，會產生一種有別於傳統風險溢酬的高評鑑等級溢酬。

This study explores whether corporate governance evaluation results will affect the cost of equity capital which participated in the evaluation companies by the Securities and Futures Institute and released since 2015.

This study takes the corporate governance revaluation results of Taiwan listed companies as research objects from 2015(1st) to 2019(5th),and use the Capital Asset Pricing Model(CAPM) to estimate the cost of equity capital.

The research results show that there is a significant negatively correlation between the corporate governance evaluation results and the cost of equity capital in 2017,and there is a significant positive correlation between the corporate governance evaluation results and the cost of equity capital in 2019；that is,the corporate governance evaluation results will affect the cost of equity capital of Taiwan listed companies.
Moreover,the result also finds that a positive correlation between the ranking of corporate governance evaluation and the cost of equity capital,and will generate a “High Governance Ranking Premium”.

中文摘要 i
英文摘要 ii
誌 謝 iii
目 錄 iv
表目錄 v
圖目錄 vi
第壹章、 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究流程與架構 3
第貳章、文獻回顧 5
第一節 代理理論 5
第二節 公司治理評鑑 6
第三節 公司治理評鑑與公司價值 9
第四節 公司治理評鑑與權益資金成本 10
第三章、研究方法 15
第一節 研究樣本及資料來源 15
第二節 變數定義與衡量 17
第肆章、實證結果與分析 21
第一節 敘述性統計量 21
第二節 相關性分析 30
第三節 多元迴歸分析 39
第伍章、結論與建議 42
第一節 結論 42
第二節 建議 43
參考文獻 45

中文文獻
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