臺灣博碩士論文加值系統

醫療進步國人平均壽命延長，加上政府強制推動公務人員退休年齡延後等政策，因此打亂許多人的退休規劃，紛紛檢視自身退休金是否足應付未來之生活開銷，皆希望透過投資理財的方式，建構一套穩定投資模式，早日達成退金準備與財富自由。本研究以國內指數股票型基金(Exchange Traded Funds, ETF)為研究對象，採用均值廻歸理論建構三種模式的ETF投資策略。本文研究期間為ETF上市日至2020年4月30日止，共搜集11檔ETF。研究結果顯示，運用均值廻歸理論所建構之三種模式投資策略，其績效皆優於傳統買進持有策略。進一步評比三種模式之績效表現，發現無論投資人採用定期定額或單筆投資之策略，模式一的投資策略之報酬績效、投資次數與投資期間長短，都呈現穩定獲利的狀況且優於其他二種模式，此結果可提供有記律且穩健的投資人參考。

With the progress of medicine, the peoples' life expectancy has been extended, then the government has forced the retirement age of civil servants to be postponed, so many people's retirement plans have been disrupted. They have been checking whether their pension is enough to satisfy future living, looking forward to constructing a robust investment strategy through financial management to achieve retirement preparation and freedom of wealth as soon as possible. This paper used domestic exchange traded funds (ETF) as the object of study, by the mean reversion theory to construct three ETF investment strategies. The research period is from the issue date of ETFs to October 31, 2020. There are 11 ETFs are collected. The results showed that the performance of three investment strategies by the mean reversion theory is better than the traditional buy hold strategy. By further evaluating the performance of the three investment strategies, the results showed that the return performance, investment frequency, and investment period of the investment strategy of mode 1 is the best than the other two strategies, whether the investor used the dollar cost averaging or lump-sum investment. This result can provide a reference for investors with orderly.

摘要 i
ABSTRACT ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 v
壹、緒論 1
一、 研究動機 1
二、 研究目的 3
三、 研究限制 3
四、 研究流程 4
貳、ETF商品現況分析 5
一、 ETF的發展歷史 5
二、 台灣ETF之現況介紹 7
三、 發行與交易架構 9
四、 基金投資相關文獻 13
參、研究方法 16
一、 研究資料 16
二、 策略介紹 20
三、 績效衡量方法 24
四、 績效衡量標準 27
五、 研究架構 29
肆、實證分析 30
一、 定期定額投資策略之績效分析 30
二、 單筆投資策略之績效分析: 34
三、 買進持有投資之績效分析: 38
四、 三種投資方式之三種模式比較 39
伍、結論與建議 40
參考文獻 41

 
表目錄
表 1 ETF交易規則 12
表 2 ETF相關文獻彙整 14
表 3列為評比標的國內證券型ETF名單 16
表 4定期定額投資出場點 24
表 5單筆投資模型一進場/出場點 24
表 6單筆投資模型二進場/出場點 24
表 7單筆投資模型三進場/出場點 24
表 8定期定額投資策略三種投資模式結果 29
表 9定期定額模型一之績效分析 30
表 10定期定額模型二之績效分析 30
表 11定期定額模型三之績效分析 31
表 12定期定額三種模式之績效分析 32
表 13單筆投資策略三種投資模式結果 33
表 14單筆投資模型一之績效分析 33
表 15單筆投資模型二之績效分析 35
表 16單筆投資之模型三績效分析 35
表 17單筆投資三種模式之績效分析 36
表 18單筆投資策略投資結果 37
表 19買進持有之績效分析 37
表 20比較買進持有、定期定額及單筆投資方式之平均報酬率及年化報酬率 38


圖目錄
圖 1研究流程圖 4
圖 2 2019年全球ETF總淨資產：6.3萬億美元 6
圖 3 美國境內股票共同基金與ETF之資金流向 6
圖 4台灣四大類型基金之規模變化 8
圖 5 ETF發行流程 9
圖 6 ETF初級市場示意圖 11
圖 7研究架構圖 28

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