臺灣博碩士論文加值系統

台灣股市的監視制度從民國79年8月1日開始實施，其目的在於及時監控股票市場運作，避免連續異常交易行為出現危害整體市場發展；並且提供公開的資訊供投資人作為參考，以維護整體市場的穩定性與流動性。

　　本研究以注意股宣告日(T=0)為基準，透過事件研究法分析在宣告日前十日至宣告前一日不同條款下的平均累積異常報酬，即(SCAR(-10,-1))與宣告日當天至宣告後十日的平均累積異常報酬SCAR(0,10)，另外也從多元迴歸模型分析中找出能影響不同狀況下SCAR之可能因素。

　　由實證研究結果發現：(1)依據注意股宣布進出場最具效益的是第一款至第五款有關漲跌幅、成交量與周轉率的法條，而第五款的規範則是最有可能從中獲利的　(2)除了法條之外，還能搭配宣告日前之個股累計報酬率的方向來參考，在報酬率為正的前提之下，宣告之後的異常報酬率會逐漸收斂至0；但報酬率為負的則否 (3)公司規模越大與電子產業較不容易受到異常報酬的影響 (4)當注意股宣布之後，會影響個股異常報酬的只剩下大盤報酬，這種情形在宣布前累計異常報酬率為正的公司更是明顯。

The surveillance system for Taiwan's stock market began on August 1, 1979. Its purpose is to monitor the operation of the stock market in time and to avoid continu-
ous abnormal trading behavior which can harm the overall market development. Moreover, it provides public information for investors as a reference to maintain the stability and liquidity of the overall market.

　　This study is based on the announcement date of the monitoring stock (T=0) as a benchmark to analyze the average cumulative abnormal return under different terms from the tenth day before the announcement day to the day before the announcement (SCAR(-10,-1)) and from the day of the announcement to ten days after the announce-
ment (SCAR(0,10)) through the event study method. In addition, multiple regression analysis is also used to find out factors that can affect SCAR under different condi-
tions.

　　It was found that : (1) The most efficient investment method is to use subsections first to fifth, including price change、volume and turnover rate. Using the fifth subsec-
tion most likely to profit. (2) Under the premise that the rate of return is positive, the abnormal rate of return after the announcement will gradually converge to zero, but not vice versa. (3) Large-cap companies and the companies of electronics industry are not easily affected by abnormal returns. (4) After the announcement of the monitor-
ing stocks, only the market returns affect the abnormal returns of individual stocks. This situation is even more obvious for companies with positive cumulative abnormal returns before the announcement.

中文摘要－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ i
英文摘要－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ii
誌　　謝－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ iii
目　　錄－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ iv　
表 目 錄－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ v　
圖 目 錄－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ vi
一、緒論－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－p.1
1.1研究背景與動機－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.1
1.2研究目的－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.2
1.3研究步驟與流程 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.3
二、監視制度與文獻探討－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－p.4
2.1監視制度建立與目的－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.4
2.2相關法條與定義－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.17
2.3監視制度相關文獻－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.20
三、研究設計與方法－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－p.22
3.1樣本來源與設定－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.22
3.2異常報酬檢定－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.26
3.3多元迴歸分析－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.29
四、實證結果－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.32
4.1異常報酬結果－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.33
4.2多元迴歸結果－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.43
五、結論－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.47

參考文獻－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ p.48

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