臺灣博碩士論文加值系統

本研究探討投資型保險商品自動平衡機制投資績效之研究。透過實證分析探究採用自動平衡機制對資產比例調整策略與不採用此策略之長期績效差異，以提供保戶、行銷人員及保險公司等在購買、行銷及經營服務上參考之用。

以K人壽保險公司提供之30檔開放型國內及海外共同基金，自台灣經濟新報資料庫蒐集從2009/1/1至2018/12/31止共10年間基金日淨值資料、外幣收盤價等為研究對象。透過集群分析將30檔基金分為三群，分別為低風險高報酬、低風險低報酬、高風險高報酬。再分別將三群間基金組合兩兩相配以50%-50%比例進行投資帳戶自動平衡機制分析，最後採用成對樣本t檢定對啟動自動平衡機制與無自動平衡機之投資績效是否有差異進行分析。

本研究實證結果發現：自動平衡機制對低風險高報酬之資產組合會提高風險降低報酬，對低風險低報酬之資產組合不會進行自動平衡調整，對高風險高報酬之資產組合會降低風險增加報酬。因此，可以發現自動平衡機制的投資績效表現在高風險高報酬之資產組合中發揮最大效益。

This study aims to discuss the investment performance of the automatic portfolio rebalancing for investment-linked product. Through empirical analysis, this study discusses the long-term discrepancy of performance between adopting and refusing the automatic portfolio rebalancing of insurance investment strategies. The results will provide better services and references for policyholders, marketing professionals, and insurance companies with respect to decision making.

Taking a total of thirty listed open-end fund, offshore mutual fund by K life insurance company. The fund’s net asset value and foreign currency closing price from the database through January 1, 2009 to November 31, 2018 for a total of ten years in “Taiwan Economic Journal” into account. These thirty funds have been divided in three groups of clustering analysis, namely low-risk and high-reward, low-risk and low-reward, high-risk and high-reward. Then analyze the automatic portfolio rebalancing of investment accounts by matching the three groups of funds in pairs of fifty percent and fifty percent. Finally, through Pair-Sample T-test, the study examines whether the automatic portfolio rebalancing mechanism exists and whether the investment return of these two investment strategies is same or not.

Conclusion：The automatic portfolio rebalancing will bring up higher risk and reduce reward for low-risk and high-reward assets portfolio. The automatic portfolio rebalancing will not work in low-risk and low-reward assets portfolio. Different from low-risk and high-reward, high-risk and high-reward assets portfolio will reduce risk and increase reward. As a result, investment performance is shown to be most effective in a portfolio of high-risk, high-reward assets.

摘要 i
Abstract ii
致謝 iv
目錄 v
表目錄 vi
圖目錄 vii
壹、緒論 1
一、研究背景 1
二、研究動機與目的 4
三、研究流程與架構 5
貳、文獻探討 6
一、投資型保險商品 6
二、投資帳戶自動平衡機制 8
三、定期定額投資策略 10
參、研究設計與方法 13
一、研究設計 13
二、研究樣本 14
三、基金評估指標計算方式 15
四、研究方法 19
肆、實證分析 20
一、集群分析 20
二、自動平衡機制實證分析 25
三、成對樣本t檢定實證分析 32
伍、結論與建議 34
一、結論 34
二、建議 35
參考文獻 36
一、中文文獻 36
二、英文文獻 37
附錄一 38
附錄二 40

一、中文文獻
王衍偉，2011，投資型保單自動平衡績效之研究 ，國立高雄第一科技大學風險管理與保險所，碩士論文。
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唐群惠，2018，類全委投資型保單作為退休規劃之探討，大葉大學管理學院，碩士論文。
徐玉秀，2005，投資型商品費用結構與投資績效之分析，銘傳大學風險管理與保險學所，碩士論文。
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郭文偉，2006，投資型保險商品之最適退休資產配置分析，國立政治大學風險管理與保險所，碩士論文。
陳秋燕，2015，投資型保險商品自動平衡機制投資績效研究，逢甲大學金融所，碩士論文。
黃明官，馬珂，李東鄅，李啟維，2017，共同基金定期定值式投資策略之績效優勢分析與最適應用情境探討：以臺灣股票型基金為例，商略學報，9:4，233-256。
黃筠文，2018，以計畫行為理論探討「定期定額投資股票及ETF」之投資意圖與投資行為研究，國立高雄應用科技大學財富與稅務管理所，碩士論文。
鍾雨茹，2015，定期定額下自動平衡機制投資績效之研究，逢甲大學金融所，碩士論文。

二、英文文獻
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