本研究利用因素分析、集群分析、變異數分析、迴歸分析等統計方法，評估台灣地區2012年至2017年19家本土壽險公司之獲利能力以及各因素對於壽險公司每股盈餘之影響。實證分析結果分為四部份，第一部份利用多變量統計方法因素分析法中的主成分分析法，將18項財務比率變數透過因素萃取，整理成五項財務因素，分別為「整體獲利能力」、「保費成長指標」、「投資獲利能力」、「顧客滿意指標」與「經營能力指標」；第二部份針對五項財務因素所計算得出之因素得點進行集群分析，將壽險公司區分為4個集群；第三部份則利用變異數分析對於第二部份之結果做事後檢定，確認五項因素在不同群集間是否有顯著差異，並加以命名及解釋；第四部份利用迴歸分析，以因素分析所得出之五項財務因素以及「金控體系與否」此一虛擬變數為自變數，每股盈餘為應變數。研究發現，整體獲利能力與投資獲利能力對於壽險公司之每股盈餘有顯著之正相關，經營能力與體系不同雖對每股盈餘有正相關但並不顯著，而保費成長指標卻對每股盈餘有顯著之負相關，為本研究之其他發現。

In this research, life insurance industry in Taiwan from 2012 to 2017 are analyzed for assessing the profitability and the impact of various factors on life insurance industrys earnings per share by using statistical methods like factor analysis, cluster analysis, variance analysis and regression analysis. The empirical results consist of 4 parts. First, factor analysis is conducted to extract 18 financial variables of life insurance industry into 5 financial factors, namely Total Profitability, Premium Growth Indicator, Investment Profitability, Customer Satisfaction Indicator and Operating Capability Indicator. Second, cluster analysis is implemented to classify 6-year performance of all life insurance companies into 4 groups. Third, using variance analysis to make a post-hoc test on the results of the second part, confirm whether the five financial factors are significantly different among different clusters, and try to name and explain the results. Fourth, regression analysis is conducted to explore the effect of 5 financial factors for financial and non-financial holding companies on earnings per share(EPS). The study found that Total Profitability and Investment Profitability have a significant positive correlation with life insurance companys EPS. Although Operating Capability Indicator and Systems are positively correlated with EPS, it is not significant. However, the premium growth indicator was a significant negative correlation with EPS.

中文摘要 i
英文摘要 ii
誌 謝 iii
目錄 iv
表目錄 vi
圖目錄 vii
壹、 緒論 1
一、研究背景 1
二、研究動機 3
三、研究目的 4
四、研究流程 5
貳、 文獻回顧 6
一、影響保險公司獲利能力因素之文獻回顧 6
二、影響保險公司經營績效因素之文獻回顧 9
參、 研究設計 13
一、資料來源 13
二、研究對象及限制 13
三、變數定義 17
四、研究方法 21
肆、 實證分析 23
一、因素分析 23
二、集群分析 31
三、變異數分析 36
四、迴歸分析 41


伍、 結論與建議 52
一、結論 52
二、建議 54
參考文獻 55
一、中文文獻: 55
二、英文文獻: 56

一、中文文獻

1.吳怡嬅，2003，國內產險公司經營績效評估模式之建立灰關聯分析法之應用，朝陽科技大學保險金融管理系，碩士論文。

2.李佩珊，2008，台灣壽險公司經營績效之研究，國立高雄第一科技大學風險管理與保險學系，碩士論文。

3.林治皓，2008，投資型保險經營與銀行保險策略對壽險業獲利能力之影響分析，實踐大學財務金融與保險研究所，碩士論文。

4.周依群，2018，“城鎮居民長期護理保險需求影響因素研究”，中國衛生政策研究，頁1218，四月。

5.紀琬琪，2003，台灣地區產險公司再保險經營績效之研究，淡江大學保險學系保險經營碩士所，碩士論文。

6.陳冠志，2008，台灣地區金控體系與非金控體系下產險業經營績效分析，國立高雄第一科技大學風險管理與保險學系，碩士論文。

7.陳億如，2012，台灣壽險業獲利能力之研究，國立高雄第一科技大學風險管理與保險系，碩士論文。

8.郭文采，2007，台灣產險公司經營績效之分析，國立高雄第一科技大學風險管理與保險學系，碩士論文。


9.許志忠，2009，台灣壽險公司經營效率之研究-資料包絡分析法之應用，國立台灣科技大學財務金融研究所，碩士論文。

10.葉澤菁，2000，壽險業經營績效衡量指標之研究，逢甲大學保險學研究所，碩士論文。

11.劉儀美，2003，我國壽險產業結構對經營策略與獲利能力影響之研究，朝陽科技大學保險金融管理系，碩士論文。

12.蔡蕙存，2004，以多元財務指標評估產險公司經營績效之研究，淡江大學保險學系保險經營碩士所，碩士論文。

13.鍾素霞，2005，台灣壽險公司經營績效之研究-金控架構與獨立公司之比較，中原大學企業管理學系，碩士論文。

二、英文文獻

1.Ayele, A. G., 2012, “Factors Affecting Profitability of Insurance in EthiopiaPanel Evidence”.

2.Barros, C. P., N, Barroso and M. R, Borges., 2005, “Evaluating the Efficiency and Productivity of Insurance Companies with a Malmquist Index: A Case Study for Portugal”, The Geneva Papers, vol.30, pp.244-267.

3.Greene, W. H and D, Segal., 2004, “Profitability and Efficiency in the U.S. Life Insurance Industry”, Journal of Productivity Analysis, vol.21, pp.229-247.

4.Jarraya, B and A, Bouri., 2013, “Efficiency Concept and Investigations in Insurance Industry: A Survey”, Management Science Letters, vol.3, pp.39-54.


5.Kozak, S., 2011, “Determinants of Profitability of Non-Life Insurance Companies in Poland During Integration with The European Financial System”, Electronic Journal of Polish Agricultural Universities, vol.14, issue.1.

6.Kramaric, T. P., M, Miletic and I, Pavic., 2017, “Profitability Determinants of Insurance Markets in Selected Central and Eastern European Countries”, International Journal of Economic Sciences, vol.6, no.2, pp.100-123.

7.Wasike and Andrew Ngoya, 2016, “Determinants of Profitability in the Insurance Sector in Kenya: A Case of Composite Insurance Companies”, IOSR Journal of Humanities and Social Science, vol.21, issue.10, ver.1, pp.10-24.