臺灣博碩士論文加值系統

本文採用異質偏誤相關係數及GJR-GARCH模型來檢測金融海嘯全球REITs包括美國、北美洲、歐洲、亞洲、大洋洲地區共移程度及波動外溢的相關性，並是否產生蔓延效應之影響，樣本期間為2007年9月14日至2009年3月14。
實證結果顯示：在金融海嘯發生後，美國對各國REITs報酬之間相關係數的共移程度明顯增加，且另外對部分國家的REITs造成明顯的波動外溢效果，並將共移程度與波動外溢彙整後可發現加拿大、德國、日本、澳洲有短期的蔓延效應，而台灣、香港有長期的蔓延效應。由此可知，隨著金融海嘯發生，被蔓延的國家大部分與美國有經濟貿易較密切往來或鄰近之國家，所受的損失也相對較嚴重。

The main object of research for the dynamic correlations among test contagion effect of the crisis on America, North America, Europe, Asia and Oceania REITs market under financial tsunami by using correlation coefficients and GJR-GARCH model. The sample period of this research is from September 14, 2007 to March 14, 2009.
The empirical results show that the after financial tsunami the correlation coefficient between the American and worldwide REITs co-movement markedly increased. In addition, worldwide REITs were caused more obvious asymmetric volatility in some countries. The co-movement and volatility spillover collected show that the Canada, Germany, Japan and Australia have short-term contagion effects and Taiwan and Hong Kong have long-term contagion effects. The results show with the financial tsunami and crisis occurring the commercial trade between neighboring countries of contagion influence and partner countries more severe with American.

摘要 I
Abstract II
致謝 III
目錄 IV
表目錄 V
圖目錄 V
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 4
第二章 文獻回顧 5
第一節 REITs簡介 5
第二節 蔓延效應定義 7
第三節 國內外相關文獻 9
第三章 研究方法 17
第一節 異質偏誤相關係數 17
第二節 單根檢定 20
第三節 GJR-GARCH模型 21
第四章 實證結果與分析 24
第一節 資料範圍 24
第二節 異質偏誤相關係數檢測結果 28
第三節 波動不對稱檢測結果 30
第五章 結論與建議 39
第一節 結論 39
第二節 建議 41
參考文獻 42


表目錄
表2-1　REITs類型特性比較分析表 6
表2-2　相關文獻彙整 14
表4-1　各國的國民生產毛額、REITs總市值與2008年各國對美國出口總額基本統計表 26
表4-2　全球金融海嘯前後各國REITs的指數報酬率 27
表4-3　利用異質偏誤相關係數檢測各國REITs之間的共移程度 29
表4-4　金融海嘯全時期各國REITs報酬率的基本統計量 31
表4-5　金融海嘯前12個月與後1個月的GJR-GARCH檢測分析 34
表4-6　金融海嘯前12個月與後3個月的GJR-GARCH檢測分析 35
表4-7　金融海嘯前12個月與後6個月的GJR-GARCH檢測分析 36
表4-8　利用GJR-GARCH檢測各國REITs之間的波動外溢現象 37
表4-9　共移現象及波動外溢現象彙整後是否有蔓延效應之結果 38

圖目錄
圖1-1　研究流程 4
圖4-1　資料期間切割 24

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