臺灣博碩士論文加值系統

股票初次上市(櫃)所發行的公開說明書(Prospectus)不僅揭露企業之發展歷程、產業分析、企業規模、主要股東與董事會組成結構，以及歷年來營運與財務狀況，其中，最能吸引潛在投資人注目的，莫過於上市(櫃)當年度之財務預測。然而，企業本身的財務預測是否會受到營運風險或是市場風險所影響而導致財務預測可能產生偏誤現象，則有待進一步之驗證。本研究主要是針對台灣上櫃企業IPO公開說明書中所揭露的財務預測相關資料，利用線性模型加以檢視其是否存在所謂的偏誤現象。本研究經實證發現「財測期間」、「企業年齡」、「獲利穩定性」以及「IPO承銷新舊制」此四項變數對於台灣上櫃企業IPO公開說明書中之財測偏誤現象較具有顯著之解釋能力；且IPO當年度之「EPS」、「ROA」以及「ROE」亦較IPO前一年度的前述三項獲利指標具有較佳的解釋能力。就IPO上櫃後的短期報酬型態而言，經實證發現IPO當年度之「EPS」以及「IPO承銷之新舊制」具有較佳的解釋能力。彙總以上之實證結果，本研究發現「企業年齡」與IPO公開說明書中之財測偏誤程度具有正向關聯性，此結果與先前之研究具有相當的差異性；另一方面，「IPO承銷新舊制」不僅對於IPO公開說明書中之財測偏誤且IPO上櫃後的短期報酬型態亦具有顯著之解釋能力。

IPO Prospectus not merely reveal the development course, industry''s analysis, scope of the enterprise, controlling shareholder and board of directors of enterprises make up the structure, and operate and financial situation over the years, among them, can attract the potential investor''s note purpose most, no more than the earnings forecasts which are listed current year. But the earnings forecasts whether will receive enterprise''s own operation risks or market risks and lead to the fact of earnings forecasts errors. Our study uses a number of error metrics to examine forecast accuracy in IPO Prospectus adopting emerging company in Taiwan. The data is used to cross-sectional models and the time of listing in the study. We can find from the result of this research about the enterprise age, profitability variation and the ownership, these three variables could explain the earnings forecasts errors in IPO prospectus adopting emerging company in Taiwan.

目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究目的 2
第二章 文獻回顧 5
第一節 IPO及公開說明書 5
第二節 我國財務預測制度之演進 7
第三節 承銷新制與舊制 11
第四節 財測偏誤之衡量模式 15
第五節 小結 18
第三章 研究方法 20
第一節 變數定義與研究模型 20
第二節 資料來源與研究期間 28
第四章 實證結果與分析 30
第一節 敘述性統計分析 30
第二節 IPO財務預測之準確性 32
第三節 實證分析 33
第五章 結論 43
第一節 研究結論 43
第二節 研究限制 44
參考書目 46

表目錄
表2- 1︰我國財務預測制度 10
表2- 2：不同承銷階段中之新、舊制比較表 15
表3- 1︰研究樣本資料 29
表4- 1︰敘述性統計分析 31
表4- 2︰IPO財測偏誤統計量 33
表4- 3︰以IPO前一年度之LEV、EPS以及ROA剖析IPO財測偏誤問題 34
表4- 4︰以IPO前一年度之LEV、EPS以及ROE剖析IPO財測偏誤問題 36
表4- 5︰以IPO當年度之LEV、EPS以及ROA剖析IPO財測偏誤問題 38
表4- 6︰以IPO當年度之LEV、EPS以及ROE剖析IPO財測偏誤問題 40
表4- 7：短期報酬型態(RET)之複迴歸分析 41
表4- 8：解釋變數之顯著性 42

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