臺灣博碩士論文加值系統

隨著台灣加入WTO之後，國外的大型金融機構也順利進入台灣市
場。本國銀行面臨國外銀行的競爭，不僅在資產規模上難以匹敵，經營能力及經驗上也相對不足。因此，台灣於90年代開始，積極推動金融機構整併，以達到提升國內銀行競爭力及規模經濟的效益。
然而，銀行在合併後，其經營績效是否真的能得到提升，還是反
而變得更差？本研究從財務報表及股票報酬分析二個方向探討，欲了解銀行在合併後的經營績效是否有所上升。
研究資料則取合併前後五年的財務報表資料及前後120個交易日之股價報酬資料，做為研究分析的資料基礎，資料來源均為台灣經濟新報資料庫。
研究後發現，金融機構的合併並不一定能增加公司的獲利能力及
提升股價報酬。並且，在市場自由競爭決定下的合併，其表現也不一定會比政策促使的併購好。

As Taiwan joins WTO, the foreign large-scale financial institution enters the market of Taiwan too. The local bank faces the competition of the foreign bank, not only difficult to be equal to on the scale of the assets,
but also relatively insufficient on the management ability and experience.
So, Taiwan began in the 1990s, activelied promoted the financial institution to exactly combine, in order to reach and improve benefit of competitiveness of domestic bank and large-scale production.
However, whether the performance of management can really be improved after mergers? This research discussed from two directions, the financial statement and stock returns, whether the operate performance better than before.
Study materials is the financial statement data from 2001 to 2009,
and stock price returns for 120 trading days from beginning to end. The resource of the materials is offered from the TEJ-Database.
Finding in studying, the mergers and acquisitions of the financial institution is uncertain to increase the earning capacity of the company
and raise the stock price returns. Besides, the mergers and acquisitions determining in the market free competition is uncertain to be better than the policy mergers and acquisitions.

目錄
中文摘要................................................ Ⅰ
英文摘要................................................ Ⅱ
誌謝.....................................................Ⅲ
目錄.....................................................Ⅳ
表目錄...................................................Ⅵ
圖目錄...................................................Ⅶ

第一章 緒論...............................................1
第一節 研究背景與動機...................................1
第二節 研究目的.........................................2
第三節 研究流程與論文架構...............................4

第二章 文獻回顧...........................................7
第一節 併購的定義.........................................7
第二節 併購的型態......................................10
第三節 併購動機之理論..................................14
第四節 併購對經營績效有關的文獻.........................24

第三章 研究方法..........................................45
第一節 資料來源..........................................45
第二節 財務比例分析....................................45
第三節 股價分析........................................48

第四章 實證研究..........................................52
第一節 財務比例分析......................................52
第二節 股價報酬分析....................................61
第三節 金融風暴影響......................................64

第五章 結論及後續研究建議................................66
第一節 結論..............................................66
第二節 後續研究建議....................................67

參考文獻.................................................69
附件.....................................................73
合併前後120個交易日股價報酬資料..........................73
元大各項財務比率.........................................80
合庫各項財務比率.........................................81

表目錄
表 4-1 M-W檢定-資本適足率（元大復華）......................53
表 4-2 M-W檢定-淨值比率（元大復華）......................54
表 4-3 M-W檢定-ROA（元大復華）...........................55
表 4-4 M-W檢定-ROE（元大復華）...........................56
表 4-5 M-W檢定-逾放比率（元大復華）......................57
表 4-6 M-W檢定-資本適足率（合庫）........................58
表 4-7 M-W檢定-淨值比率（合庫）..........................58
表 4-8 M-W檢定-ROA（合庫）...............................59
表 4-9 M-W檢定-ROE（合庫）...............................60
表 4-10 M-W檢定-逾放比率（合庫）.........................61
表 4-11 股票異常報酬分析-元大復華........................62
表 4-12 股票異常報酬分析-合庫............................63
表 4-13 合併後的表現是否優於合併前.......................63
表 4-14金融風暴期間元大的各項指標表......................64
表 4-15 金融風暴期間合庫的各項指標表現...................64

圖目錄
圖 1-1 研究流程圖.........................................6
圖 2-1 三種併購方式之簽約與履約程序 ......................9
圖 2-2 企業併購動機之理論的架購圖........................15
圖 2-3 美國企業合併案例之成敗比率........................38

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