臺灣博碩士論文加值系統

銀行信用卡應收債權證券化之研究
學生:黃鴻謀 指導教授:盧秋玲
元 智 大 學 管 理 研 究 所
提 要
鑒於資產證券化在國外已行之有年，而國內受限於法令規章未臻完備，前雖有不動產業者推出類似證券化之不動產持分買賣，因當時市場有適法性疑慮故未能成功,迄今亦尚無證券化成功案例出現。環視國內信用卡發卡量每年持續成長,循環信用金額快速增加,實施應收債權證券化頗能符合直接金融業務潮流,更是銀行未來爭取資產負債表外中介業務項目,況且金融資產證券化是政府推動新形式金融改革重點，政府希望藉由金融資產證券化過程,改善金融機構流動性與增加投資大眾資金流通之管道,對活絡整體金融市場、健全經濟發展，具有歷史象徵性意義。本文以國內外銀行信用卡應收債權證券化個案分析結果，得到以下結論：
1. 降低資金成本，表外收益增加提升獲利
2. 增強資金流動性，調整資產結構，降低風險性資產
3. 實施新自有資本比率後，加速金融資產證券化
4. 改善存款與放款存續期間不一致風險
5. 證券化過程要有嚴格監督制度
6. 金融控股公司架構下,可發揮分工整合功能
7. 銀行信用風險與道德風險無法避免
針對信用卡債權證券化提供後續研究者之建議:
1. 資產群組內容透明化程度，作業標準化訂定
2. 受託機構資金管理再投資效益分析
3. 符合投資人需求之證券化產品設計及現金流量規劃
4. 全盤檢視金融資產證券化各項法令增修時機

A Study of The Credit Card Receivable-Backed Securitization
Student：Hung-Mou Huang Advisors：Dr. Chiu-Lin Lu .
.
Institute of Management
Yuan-Ze University
ABSTRACT
Assets-backed securitization has been prevailed among well-developed financial market for many years. As such financial companies in Taiwan were trying to securitize the financial assets but failed for the past decade. Legal environment was the main reason why Taiwan still cannot successfully securitized the financial assets within that period. Credit card business has been very booming since 1990. New cards issuing stimulates the revolving credit amount rapidly. Concerning the health of banks’ balance sheet. the liquidity for the receivables would be very critical. Hence the development of assets-backed securities should be a very important task in the future. Looking forward to Taiwan’s financial restructuring. I deeply believe that “the credit cards receivable-backed securitization ” would be a milestone once government passed the relates acts. One of the main purposes of assets-backed securitization is to enhance the liquidity and to offer the investor more diversified vehicles.
Following are the conclusions as to financial institute for this research paper:
(1) Lower the cost of capital. Increase the net profit.
(2) Enhance the liquidity of cash position and balance the assets’structure would effectively diversified the assets’ risk profile.
(3) After the new criteria of BIS ratio (A new capital adequate ratio), Asset-backed securitization would be shorten.
(4) Improve the duration risk between deposit and loan.
(5) It is needed that a completed financial supervisor system toward the securitization
(6) Under the financial holding company structure, the synergy is imminent.
Some suggestions for further study on this topic:
(1) The transparency of assets. The standardization of process.
(2) The analysis of trustee’s re-investment portfolio.
(3) The suitable securitization products for investors. The cash flow plan..
(4) The timing for amendment of related regulations.

目 錄
書名頁………………………………………………………... i
論文口試委員審定書………………………………………… ii
授權書……………………………………………………….. iii
中文提要…………………………………………………….. iv
英文提要……………………………………………………... v
誌謝………………………………………………………….. vi
目錄………………………………………………………….. vii
表目錄……………………………………………………….. ix
圖目錄………………………………………………………... x
一、 緒論…………………………………………... 1
二、 研究目的與流程…………………………….. 5
2. 1 研究目的……………………………………... 5
2. 2 研究流程……………………………………... 7
2. 3 研究限制……………………………………... 9
三、 信用卡及資產證券化介紹……………………. 10
3. 1 銀行中介業務─信用卡……………………... 11
3. 1. 1 中介業務……………………………………... 11
3. 1. 2 信用卡的簡介………………………………... 13
3. 1. 3 信用卡發展史………………………………... 14
3. 1. 4 信用卡交易流程…………………………….. 18
3. 2 商業銀行表外業務內容…………………….. 20
3. 3 資產證券化…………………………………... 22
3. 4 資產證券化標的…………………………….. 25
3. 4. 1 資產證券化構面原則與特性……………….. 26
3. 4. 2 資產證券化的架構………………………….. 28
3. 4. 3 傳統商業銀行與投資銀行系統區別………. 33
3. 5 銀行資產抵押證券型態…………………….. 35
四、 銀行信用卡應收債權證券化探討……………. 37
4. 1 證券化流程…………………………………... 37
4. 2 信用卡應收債權證券化信託模式………... 38
4. 2. 1 單一型信託…………………………………... 38
4. 2. 2 總合型信託…………………………………... 39
4. 3 總合型信託證券現金流量配置方式………. 41
4. 4 擔保證券信用評等………………………….. 46
4. 4. 1 ABS發行時可獲得極高的信用等級………. 46
4. 4. 2 ABS發行後之信用水準表現較公司債平穩. 47
4. 4. 3 ABS證券與政府公債殖利率比較…………. 50
4. 5 資產證券化與銀行風險管理……………….. 51
4. 6 美國銀行資產證券化的發展……………….. 53
4. 7 美國資產證券化現況……………………….. 56
4. 7. 1 全球ABS市場依國家發行量分佈…………. 56
4. 7. 2 美國整體公司發行ABS與公司債呆帳數目與營運信評等級比較……………………….. 58
五、 個案分析……………………………………… 61
5. 1 我國信用卡發展現況……………………….. 61
5. 2 信用卡債權證券化實例─以美國銀行為例. 68
5. 3 信用卡債權證券化實例─以台新銀行為例. 79
六、 結論與建議…………………………………… 84
6. 1 結論…………………………………….…….. 84
6. 1. 1 總體面………………………………………... 86
6. 1. 2 法令面………………………………………... 89
6. 2 建議………………………………….……….. 93
參考文獻………………………………………………….…. 96
附錄一……………………………………………………….. 102
附錄二……………………………………………………….. 104

參考文獻
一、英文部份：
1. James A. Rosenthal, John M. Ocampo, Securitization of Credit, John Wiley & Sons, Inc. 1988.
2. John Henderson，Asset Securitization：current techniques and emerging market application，ING Barings，Eurimoney Books，c1997。
3. John Henderson, Jonathan P. Scott, Securitization, Woodhead-Faulkner Limited. 1988.
4. Loen T. Kendall, Michael J. Fishman, A Primer on Securitization, The MIT Press, 1996.
5. Robert Lawrence Kuhn, Mortgage and Asset Securitization, Dow-Jones Irwin, 1990.
二、中文部份：
1. 中央銀行金融業務檢查處，「本國銀行營運績效季報」，民國九十年九月。
2. Frederic S. Mishkin著，Financial Markets, Institutions, and Money，顏錫銘、闕河士譯，華泰文化事業有限公司。
3. 何宗坤，「金融資產證券化對銀行經營成本與風險之影響與在我國發展之可行性分析」，國立台灣大學商學研究所，碩士論文，民國八十一年。
4. 呂雪彗，「賴英照：金融資產證券化明年將實施」，工商時報，第九版，民國九十年十月五日。
5. 宋宗信，「金融資產證券化低資本額公司受惠」，經濟日報，第六版，民國九十年八月十五日。
6. 宋健生，「金融資產證券化可減輕利息負擔」，經濟日報，第十五版，民國九十年八月七日。
7. 李儀坤，金融證券化之可行性研究，台北銀行經濟研究室，民國八十四年六月。
8. 步明薇，「金融資產證券化流程出爐」，工商時報，第九版，民國九十年十一月七日。
9. 周庭萱、傅沁怡，「信用卡循環信用利率過高，想降也難」，經濟日報，第九版，民國九十一年三月二十一日。
10. 林世淵，「美國金融證券化之發展」，證券市場發展季刊，第十六期，65∼84頁，民國八十一年十月。
11. 林左裕，「資產證券化解決銀行壞帳」，經濟日報，第七版，民國九十年七月二十九日。
12. 林志吉，「金融資產證券化條例草案簡介」，我國資產證券化之發展研討會，台北，民國九十一年二月二十七日。
13. 林麗香，「日本不動產證券化之法律規制」，證券市場發展季刊，第十六期，33∼47頁，民國八十一年十月。
14. 邱金蘭，「資產證券化商品財部研擬租稅減免」，經濟日報，第七版，民國九十年八月十六日。
15. 邱潤容，銀行實務，三民書局股份有限公司，民國八十七年九月。
16. 洪川詠、蔡沛恆，「李庸三─金融資產證券化條例年內完成立法」，工商時報，民國九十一年二月二十八日。
17. 紀如龍，「資產證券化─兼論券商參與之影響」，大華債券期刊，第四期，大華證券股份有限公司，民國九十年一月。
18. 美國金融管理局，資產證券化手冊，林文琇、邱淑貞譯，投資銀行系列，財團法人台灣金融研訓院，台北，民國八十九年十二月。
19. 財政部金融局統計室，「信用卡業務」，金融業務統計輯要，第277期，民國八十九年十二月。
20. 財政部金融局統計室，「信用卡業務」，金融業務統計輯要，第289期，民國九十年十二月。
21. 馬永康，「信用卡業務簡介」，交銀通訊，民國九十年一月。
22. 張金鶚，「我國住宅金融制度之研究」，內政部營建署，民國八十一年七月。
23. 張毓珊，「大安信用卡業務報導」，大安銀行雙月刊，第51期，大安商業銀行，民國九十年一月。
24. 張毓珊，「大安信用卡業務報導」，大安銀行雙月刊，第52期，大安商業銀行，民國九十年三月。
25. 張毓珊，「大安信用卡業務報導」，大安銀行雙月刊，第53期，大安商業銀行，民國九十年五月。
26. 張慧雯、陳駿逸，「財部研擬信用卡消費可抵綜所稅」，工商時報，第十版，民國九十年七月十日。
27. 扈企平，”Overview of Asset Securitization: U.S. Experience and Implications for Taiwan” ，我國資產證券化之發展研討會，台北，民國九十一年二月二十七日。
28. 陳文林，「我國不動產證券化之展望」，證券市場發展季刊，第十六期，1∼12頁，民國八十一年十月。
29. 陳松男，「資產證券化的經濟效益與風險」，經濟日報，民國九十一年三月八日。
30. 陳俊仁，「台灣信用卡市場之未來發展」，財金資訊，第九期，民國八十九年四月。
31. 陳常沂，「談美國房屋貸款證券化之作業方式」，證券市場發展季刊，第十六期，85∼98頁，民國八十一年十月。
32. 麥彼得，「加速通過立法，活絡資金」，經濟日報，第九版，民國九十一年四月十一日。
33. 曾俊瑋，「信用卡擔保證券介紹」，台灣工銀投顧月刊，民國九十年三月五日。
34. 游育蓁，「信用卡資產證券化九月可過關」，工商時報，第九版，民國九十年七月九日。
35. 游育蓁，「未來五年CSFB：台灣信用卡簽帳金額年成長率18％」，工商時報，第九版，民國九十年十月一日。
36. 游育蓁，「景氣打空轉，壞帳率提升，信用卡循環利率易升難降」，工商時報，第十版，民國九十年十月一日
37. 黃建銘，「金融資產證券化的架構與運用」，存款保險資訊季刊，第十五卷第三期，中央存款保險股份有限公司，民國九十一年三月。
38. 黃麗珍，「透支族注意─銀行調漲信用卡循環利率」，錢雜誌，第174期，金錢文化企業股份有限公司，民國九十年四月。
39. 葉玲玲，「金融資產證券化募資規定有譜」，工商時報，第九版，民國九十年八月八日。
40. 臧大年，「資產證券化──美國之經驗」，證券市場發展季刊，第十六期，48∼64頁，民國八十一年十月。
41. 劉朱松，「金融資產證券化草案九月出爐」，中國時報，第十三版，民國九十年八月七日。
42. 劉紹樑，「談資產證券化之法律問題」，證券市場發展季刊，第十六期，13∼32頁，民國八十一年十月。
43. 蔡沛恆、張慧雯，「金融資產證券化市場錢途看俏」，工商時報，第九版，民國九十年十二月十八日。
44. 鄧世敏主編，商業銀行中間業務，中國金融出版社，2000年9月。
45. 儲蓉，「金融證券化─台灣金融市場明日之星（下）」，經濟日報，第七版，民國九十一年三月二十八日。
46. 應毓梅主編，朱毅豐主審，商業銀行業務與經營，中國人民大學出版社，1999年1月。
47. 謝偉姝，「駱錦明：資產證券化市場大過公債」，經濟日報，第九版，民國九十年十月十一日。
48. 「信用卡業務報導」，大安銀行雙月刊，第54期，大安商業銀行，民國九十年七月。
49. 「信用卡餘額代償」，產業經濟，第239期，合作金庫調查研究室，民國九十年七月。
50. 「新版巴塞爾協定制訂歷程」，信用資訊，第二卷第二期，民國九十一年二月，財團法人金融聯合徵信中心。
51. 聯合信用卡處理中心，http://www.nccc.com.tw/
52. 財政部金融局，http://www.boma.gov.tw/