臺灣博碩士論文加值系統

國內外金融市場及商品不斷創新及發展，使價格波動劇烈。衍生性金融商品之創新與成長，亦使金融機構所操作之商品亦趨多元及複雜，風險亦隨之升高。而近年來我國證券商陸續發展投資銀行業務，主管機關持續開放各項金融商品，使證券商業務及經營空間增加，提供市場更多樣的投資管道，證券商所面臨風險亦不但多元及複雜，其造成公司或甚至於產業影響之深度更形急遽。但目前我國證券商風險管理，仍大多停留在僅以內部控制及稽核以管制風險，雖有如證券商經營風險預警指標、資本適足制度及VAR值的計算，但若只定位在管制風險的位階，無法提昇績效以創造公司價值，風險管理即無法落實而徒具形式。
本研究蒐集歸納國內證券之風險事件及危機，以質性研究之方法分析個案，驗證國內外風險管理相關理論與模式，深入探究證券商在各種發生及可能發生的各種風險與危機。研究數據顯示發現，國內證券商在規劃策略發展時，雖有年度計劃及目標，但幾無有效之風險管理關聯度之考量，於追求經營目標之前題時，風險即無法兼顧，但案例顯示忽略更導致風險事件發生,結果不單打擊目標之逹成，甚至嚴重影響證券商生存；國內證券商在三大風險管理的能力上，市場風險管理能力較為主動，已常見有較成熟之模式、指標、數據及作法；信用風險上，常藉由外部評等機構評量結果，進行被動管理；作業風險管理則被動配合法規及主管機關要求；國內證券商整體性營運規劃與風險管理結合之實務及理論皆有提昇空間，更欠缺模式建立及歷史數據蒐集分析，面臨風險時容易手足無措，進退失據，造成嚴重後果；故本研究結合證券商風險管理與平衡計分卡之構面的指標、關聯與模式，建立『績效風險管理模式』，解決上述問題，以預先防範及自根源到可能面臨的一連串嚴重問題中，找到最適當風險解決時機、節點及方法，建構「風險管理」及「績效衡量」平衡的策略地圖。

The price of finance commodity fluctuates according to the evolution and revolution of the finance market. The risk of the securities is hard to predicate and manage because the complexity and multivariate of growing finance commodity of securities are increasing rapidly. In the meanwhile ,the domestic securities begin to involve the commodities of invest banking and the constrains of securities business are resolved by the authorities. The variance and degree of commodities are change more and more because the invested channel and chance are become diverse. The finance risk event will make enormous damages of not only single security but the entire market. The risk management concepts and skills of most domestic securities are still in the legend internal control and audit. There are some better risk management tools such as risk alarm indicator, the risk preparation on capital ratio and calculation of VAR. Those risk management tools can actually help securities only when the tools are combined to the business objectives and the value of company is improved.

This research collects and classifies the risk events of domestic securities. The cases are studied by the – study and verified by the risk management theories and models. The predication and prevention of risk and critical events are proposed in this research. The cases and numbers show that the consideration of the relations between the vision, annual targets plan and risk management plan are lack in domestic securities. The risk probabilities are always becoming high when the risk management activities are ignored when the targets related activities are executing. The results are the target can not match and even the company can not be survived. The characteristics are different in domestic securities among three risk management capabilities. It is more aggressive in market risk management than the others. There are some typical model, index and histories data. Assurance risk management is only dependent of the result evaluated by outside assurance organization and operational risk management is depend on the regularity and demand of authorities. This research also find that there are some improvement can be taken by domestic securities in the combing the historical theories and best practice. The building of local securities risk management model and data collection are needed to prevent the disaster causing by the improperly reaction and decision when the risk event is happen. The “performance risk management model” for combining the balancing score card and risk management theories are proposed in this research. It can provide integrated solutions to make a strategic map when decision making is needed of risk management in serious, continuous risk events.

目錄
書名頁 ………………………………………………………………………… i
論文口試委員審定書 ………………………………………………………… ii
授權書 ………………………………………………………………………… iii
中文提要 ……………………………………………………………………… iv
英文提要 ……………………………………………………………………… v
誌謝 …………………………………………………………………………… vi
目錄 …………………………………………………………………………… vii
表目錄 ………………………………………………………………………… ix
圖目錄 ………………………………………………………………………… x
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究架構與流程 3
第二章 文獻探討 4
第一節 我國證券商產業概況 5
壹、 證券產業沿革 5
貳、 我國證券產業市場現況 8
參、 我國證券商業務現況及未來發展 16
第二節 風險管理之探討 21
壹、 風險管理的意義 21
貳、 風險管理的目的 22
參、 風險管理的步驟及架構 23
第三節 我國證券商風險管理 25
壹、 證券商風險來源 25
貳、 證券商風險管理方法及工具 31
參、 證券商風險管理之文獻 41
第三章 風險管理與平衡計分卡 47
第一節 風險與績效管理 47
第二節 平衡計分卡發展沿革及概念 49
第三節 內部流程構面與作業風險管理 56
第四章 研究方法及個案分析 59
第一節 研究流程 59
第二節 個案公司分析 60
壹、 個案公司背景 60
貳、 個案公司業務發展歷程及危機 63
參、 個案公司現階段風險管理機制及績效衡量 69
第三節 個案公司的平衡計分卡 75
壹、 釐清並建立策略共識 76
貳、 風險發生因果關係與預防控制 79
參、 E公司的策略地圖 82
肆、 各構面組成說明 83
第五章 結論與建議 86
第一節 研究結論與發現 86
第二節 對個案公司之建議 87
第三節 未來研究建議 89
參考書目……………………………………………………………………………….90
附錄一：證期局「限制證券投資信託基金不得投資結構式利率商品」函令…….93
附錄二：證期局同意投信公司購入其經理債券型基金持有結構式債券之回函….94

中文書籍：
1. Roberts. Kaplan & David P. Norton (2003)，朱道凱譯(2003)，《平衡計分卡-資訊時代的策略管理工具》，台北，臉譜
2. Christopher Marshall (2000)，李佩芝譯(2005)，《金融機構作業風險的衡量與管理》，台北，財團法人台灣金融研訓院
3. Michel Crouhy . Dan Galai . Robert Mark(2004)，台灣金融研訓院編譯委員會譯(2006)，《風險管理》，台北，財團法人台灣金融研究院
4. Nils-Goran Olve(2002)，吳品清譯(2003)，《平衡計分卡實戰指南-提昇績效的十二堂必修課》，台北，遠擎
5. Roberts. Kaplan &David P. Norton(2004),陳正平等譯(2004)，《策略地圖-串聯組織策略從形成到徹底實施的動態管理工具》，台北，臉譜
6. 陳繼堯(1999)，《危險管理論》，三民書局
7. 宋明哲(2001)，《現代風險管理》，五南書局
8. 鄭燦堂(1995)，《風險管理-理論與實務》，五南書局

中文期刊：
1.李進生、吳壽山(2000)，「證券商風險管理機制與架構論述」，台灣證券交易所網站，證交資料文章，第460期，民國89年8月
2.林則棻等人 (2005)，「證券商風險管理評鑑制度研究報告」，專案研究報告，中華民國證券商業同業公會網站
3.林慧貞(2005)，「證券商風險管理實務」，論著，中華民國櫃檯買賣中心網站，證券櫃檯月刊，第107期
4. 卓碧華等3人(2002)，「我國證券經紀商經營績效改進之研究-平衡計分卡在證券商之應用」，研究報告，台灣證券交易所網站，民國91年12月
5.鄧家駒(1998)，「風險管理之理念與執行策略」，保險專刊，第51期，民國87年3月。
6.戴志傑(2002)，「論我國證券商風險管理之法制建設」，論著，證期局網站，證管雜誌，第20卷第1期，民國91年1月16日。
7. 盧陽正等十一人(2002)，「推動我國綜合證券商建立內部風險值管理系統以控制市場風險及配置資產」，專案研究報告，中華民國證券商業同業公會網站。
8. 劉科(2005)，「從金融監督角度論我國證券商風險管理制度之建立」，論著，中華民國櫃檯買賣中心網站，證券櫃檯月刊，第109期及第110期。

英文期刊：
1.Anne Field (2005)， “Are Your Incentives Working Against You?” Harvard Business Management Practice :Vol.12
2.Robert S. Gold & Jay R.Weiser (2005)，“The Balanced Scorecard Strategy Review Meeting: What to Expect the First Year” Harvard Business Management Practice :Vol.12
3.Roberts. Kaplan & David P. Norton(2005)，“Managing Operations” Harvard Business Management Practice :Vol.3
4.Roberts. Kaplan (2005)，“Can Bad Things to Good Scorecards” Harvard Business Management Practice :Vol.3 & Vol.4
5.Roberts. Kaplan & David P. Norton(2005)，“Customer Operations” Harvard Business Management Practice :Vol.4
6.Paul Arveson(1998)，：“What is balance scorecard”　 http://www.balancedscorecard.org/basics/bsc1.html

中文論文：
1. 吳曼寧(2001)，「我國綜合證券商風險管理之研究」，碩士論文，台灣大學會計學研究所。
2.林士穎(2001)，「引用VaR模型建構臺灣證券商風險管理資訊系統之研究」，碩士論文，淡江大學資訊管理學研究所。
3.林紹州(2004)，「投資人違約交割信用風險管理之探討」，碩士論文，中原大學企業管理研究所。
4. 陳星琿(2000)，「綜合證券商建構風險管理系統之探討」，碩士論文，政治大學企業管理學研究所。
5. 陳建裕(2004)，「論我國證券商風險管理機制之建立」，碩士論文，淡江大學國際貿易管理研究所。
6. 許世賢（2003），「風險值應用於證券商風險控管之研究」，碩士論文，東吳大學會計學系。
7. 黃鐘（2004），「企業併購導入風險管理機制之探討」，碩士論文，中華大學資訊科學管理研究所
8. 張炎欽(2003)，「證券商自有資本適足率與整體經營風險預警制度比較研究」，碩士論文，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班。

網站：
1. 台灣證券交易所股份有限公司網站：http://www.tse.com.tw
2. 中華民國證券暨期貨發展基金會網站：http://www.sfi.org.tw/
3. 財團法人中華民國櫃檯買賣中心網站：http://www.otc.org.tw/
4. 行政院金融監督管理委員會證券期貨局網站：http://www.sfb.gov.tw/
5. 中華信用評等公司網站：http://www.taiwanratings.com/tw/
6. 元富期貨股份有限公司網站：http://www.masterlink.com.tw/futures
7. 中信證券股份有限公司網站：http://www.kgieworld.com.tw/