臺灣博碩士論文加值系統

臺灣證券交易所（Taiwan Stock Exchange,TWSE）在2003年1月2日後，開始實施揭露未成交的最佳五檔買賣委託價量資訊，希望藉此來增加資本市場的資訊透明度、公正性、效率性，保障投資人得到更充分的資訊來做決策。本研究針對揭露未成交最佳五檔買賣委託價量資訊進行實證研究，探討此制度的實施是否影響臺灣證券交易市場的效率性。研究樣本為事件前後各四個月的上市股票資料，以2002年12月31日的公司市值為基準，將市值區分為大、小樣本群，並對該兩群樣本隨機抽樣各取100家公司之股票資料為樣本資料，以變異數比率檢定、T檢定，以檢定制度實施前後之影響。研究結果發現：事件前後皆顯著異於1，表示該市場沒效率，不因該事件，使市場效率變好。

From January 2, 2003, Taiwan Stock Exchange (TWSE) began to disclose the information of the best five bids/asks and volumes in the market, which is expected to increase the transparency, fairness and efficiency of the capital market to ensure that investors get sufficient information to make good decisions.This study conducts an empirical resarch on how the implementation of disclose the information of the best five bids/asks and volumes affects the efficiency of the Taiwan stock exchange market.The research collected the listed stock data of four months before and after the event. Based on the market value of the companies on December 31, 2002, the sample is divided into large and small groups. In total, 100 companies are randomly sampled for the two groups. The variance ratio test and T-test are used to check the influence before and after implementation.The results found that before and after the event, there were significant difference from 1, indicating that the market is inefficient, and the market efficiency is not improved due to the event.

摘要……………………………………………………i
ABSTRACT……………………………………………………ii
誌謝……………………………………………………iii
目錄……………………………………………………iv
表目錄……………………………………………………vi
圖目錄……………………………………………………vii
第一章 緒論……………………………………………………1
1.1 研究背景及動機……………………………………………………1
1.2 研究目的……………………………………………………2
1.3 研究架構……………………………………………………2
1.4 研究流程……………………………………………………3
第二章 文獻探討……………………………………………………4
2.1 揭露未成交的最佳五檔買賣委託價量資訊之介紹……………………………………………………4
2.2 市場透明度……………………………………………………5
2.3 效率性市場……………………………………………………7
第三章 研究內容與方法……………………………………………………9
3.1 研究資料來源與處理……………………………………………………9
3.1.1 研究期間……………………………………………………9
3.1.2 資料來源……………………………………………………9
3.1.3 樣本描述……………………………………………………9
3.2 研究方法……………………………………………………10
3.2.1 市場效率性檢定……………………………………………………10
第四章 實證結果與分析……………………………………………………11
4.1 敘述性統計分析……………………………………………………11
4.2 市場效率檢定……………………………………………………12
第五章 結論與建議……………………………………………………13
5.1 結論……………………………………………………13
5.2 建議……………………………………………………13
參考文獻……………………………………………………14
附錄一……………………………………………………18
附錄二……………………………………………………20
EXTENDED ABSTRACT……………………………………………………22

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