臺灣博碩士論文加值系統

在投資策略方面，多數投資人只聚焦在如何進出場，往往忽略了資金管理的重要性。由於大部份投資失利的主因在於資金管理，因此本研究想要透過不同的交易部位資金管理策略的比較，以找出較佳的交易部位資金管理模式。本研究以2006年1月至2017年12月將近11年之22個海外期貨近月份日資料為研究標的，探討在相同的資金和進出場策略下，承擔不同的風險程度時，七種資金管理策略的績效。本研究分別以全下、單口及可接受虧損程度佔總資金1%至5%等七種投入之方式作為交易部位資金管理策略，第一階段採取成對母體平均數差異T檢定對所有樣本之測試結果進行分析，第二階段以成對無母數分析對樣本外之之測試結果進行分析。
在回測之前，先將所有市場的日資料做連續化處理，避免換倉時價格出現落差，而造成虛盈虛虧的問題。研究結果發現，考慮交易成本之下，在這幾種不同的交易部位資金管理策略，第一階段以單筆可接受虧損1%時績效最優，第二階段分為在樣本內測試分別獲利因子最佳時及報酬風險比最佳時選擇最佳參數，在樣本外所得之績效值，前者以單筆交易可接受虧損風險1~5%類型策略最好，後者以單口交易策略最佳。

Most investors only focus on enter and exit methods when they construct their trading strategy, and often ignore the important role of fund management. Since the main reason for investment failure is actually the management of funds, this study is trying to find a better fund management approach for trading overseas futures contracts. The data used in this study is the daily data of 22 overseas futures contracts, which spans from January 2006 to December 2017. The performances of seven fund management strategies are investigated, and statistically tested.
The results show that at the first stage, namely the stage using the in-sample test, the fund management strategy with presetting 1% loss outperforms the other six strategies after consideration of transaction costs. At the second stage, where the out-of-sample test is used, the fund management strategy of accepting 1~5% loss risk are superior to the others when the profit factor is set to be performance object, while the one-lot trading strategy outperforms the other strategies when return-risk ratio is used as performance object.

中文摘要………………………………………………………i
英文摘要………………………………………………………ii
誌謝………………………………………………………iii
目錄………………………………………………………iv
表目錄………………………………………………………vi
圖目錄………………………………………………………vii
第一章緒論………………………………………………………1
1.1研究背景與動機………………………………………………………1
1.2研究目的………………………………………………………1
1.3研究架構流程圖………………………………………………………2
第二章文獻探討………………………………………………………3
第三章研究設計與方法………………………………………………………4
3.1資料來源與研究期間………………………………………………………4
3.2交易部位資金管理策略設計………………………………………………………6
3.2.1進出場策略………………………………………………………6
3.2.2交易部位資金管理策略……………6
3.2.3參數設定說明………………………………7
3.2.4最佳參數…………………………………………7
3.2.5資料區間…………………………………………7
3.3交易成本………………………………………………8
3.4程式應用………………………………………………9
3.5統計檢定法…………………………………………9
3.5.1成對樣本平均數T檢定………………9
3.5.2無母數分析－成對樣本中位數檢定………………9
3.5.3無母數分析－多樣本中位數差異檢定…………9
3.5.4假設檢定……………………………………………………………………9
3.6研究流程說明………………………………………………………………10
3.6.1第一階段……………………………………………………………………10
3.6.2第二階段……………………………………………………………………10
第四章實證結果與分析……………………………………………………11
4.1第一階段－成對母體平均數差異t檢定……………11
4.1.1績效值為獲利因子之成對母體平均數差異t檢定結果………………11
4.1.2績效值為報酬風險比之成對母體平均數差異t檢定結果…………14
4.2第二階段－無母數分析之中位數檢定……………………………………………………16
4.2.1獲利因子最佳時-最佳參數之成對樣本中位數檢定結果…………17
4.2.2報酬風險比最佳時-最佳參數之成對樣本中位數檢定結果………19
第五章結論與建議……………………………………………………………………………………………………23
5.1結論…………………………………………………………………………………………………………………………23
5.2研究限制及建議….……………………………………………………………………………………………25
5.2.1研究限制…………………………………………………………………………………………………………25
5.2.2對後續研究者建議………………………………………………………………………………………27
參考文獻………………………………………………………………………………………………………………………28
附錄一……………………………………………………………………………………………………………………………29
附錄二………………………………………………………………………………………………………………………………42
Extended Abstract………………………………………………………………………………………………46

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